“虧損王”如何華麗轉(zhuǎn)身？中國鋁業(yè)巨虧之下成功盈利2年

盈利狀況——咸魚翻身  

曾經(jīng)的“虧損王”中國鋁業(yè)再度實(shí)現(xiàn)盈利。3月23日晚間，中國鋁業(yè)發(fā)布2016年度業(yè)績報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近1441億元，同比增長16.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比增長170.82%；基本每股收益0.02元/股。  

這是中國鋁業(yè)自2015年打響“扭虧”戰(zhàn)之后的第二顆戰(zhàn)果。翻閱中國鋁業(yè)自2007年上市以來的年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，近幾年中國鋁業(yè)一直在虧損邊緣掙扎。2009年、2012年、2014年分別都創(chuàng)下巨虧，2014年更是以虧損162億元成為A股“虧損王”。  

扭虧為盈——政府補(bǔ)助、變賣資產(chǎn)  

2015年開始，中國鋁業(yè)打響扭虧為盈戰(zhàn)役。最終，在前三季度凈利潤仍舊虧損9.31億元的情況下，中國鋁業(yè)在2015年強(qiáng)勢扭虧，盈利2.06億元。不過，政府補(bǔ)助、變賣資產(chǎn)等非經(jīng)營性損益被外界認(rèn)為是2015年扭虧為盈的主要貢獻(xiàn)力量。  

值得注意的是，中國鋁業(yè)2016年的業(yè)績報(bào)告中，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（下稱“扣非凈利潤”）仍為虧損3.64億元，這就意味著中國鋁業(yè)2016年全年仍未扭轉(zhuǎn)經(jīng)營性虧損。不過，這一虧損額較2015年已大幅好轉(zhuǎn)，2015年扣非凈利潤為巨虧64.92億元。  

值得一提的是，中國鋁業(yè)在第四季度已經(jīng)結(jié)束了持續(xù)近5年的經(jīng)營性虧損，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5.04億元，這也被外界認(rèn)為是經(jīng)營性拐點(diǎn)已出現(xiàn)。中國鋁業(yè)在業(yè)績報(bào)告中認(rèn)為，2016年公司業(yè)績大幅改善，是近年來經(jīng)營業(yè)績最好的一年。  

從業(yè)績報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，中國鋁業(yè)2016年非經(jīng)常性損益共帶來7.66億元收入。其中，影響較大的非經(jīng)常性損益包括：有非流動(dòng)性資產(chǎn)處置獲得8.17億元，政府補(bǔ)助7.45億元，處置合營公司和聯(lián)營公司產(chǎn)生的投資收益1.29億元。  

在處置非流動(dòng)性資產(chǎn)方面，2016年3月，中國鋁業(yè)全資子公司中鋁山東有限公司、中國鋁業(yè)河南分公司、中國鋁業(yè)山西分公司將部分資產(chǎn)出售給母公司中鋁公司全資子公司山東鋁業(yè)公司、長城鋁業(yè)公司、山西鋁廠，對利潤影響金額為1.95億元。  

2016年5月，中國鋁業(yè)將中國鋁業(yè)蘭州分公司等五家企業(yè)燃煤發(fā)電機(jī)組的脫硫脫硝、除塵等環(huán)保資產(chǎn)業(yè)務(wù)公開掛牌轉(zhuǎn)讓，最終北京鋁能清新環(huán)境技術(shù)有限公司成功競買前述環(huán)保資產(chǎn)業(yè)務(wù)，交易對價(jià)17.54億元，對利潤影響金額為5.71億元。  

另外，通過減持焦作萬方股票獲得資金回收2.81億元，取得投資收益1.09億元。  

扭虧為盈——降本增效  

除去變賣資產(chǎn)、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益外，中國鋁業(yè)同時(shí)堅(jiān)持降本來改善業(yè)績。  

2016年，中國鋁業(yè)通過降低外購電成本、降低自備電廠發(fā)電成本、部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)鋁電聯(lián)動(dòng)和新能源置換，用電成本降低16%左右。通過分流，公司勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)一步提升，氧化鋁主業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高56%，電解鋁主業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高20%。  

在上述降本因素下，中國鋁業(yè)制造成本持續(xù)下降。公司電解鋁和氧化鋁制造成本同比降幅均超過10%，企業(yè)平均成本由行業(yè)平均成本的后30%進(jìn)入前50%，部分企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)跨入行業(yè)前十。  

業(yè)績好轉(zhuǎn)——鋁價(jià)回升  

不過，中國鋁業(yè)在2016年度業(yè)績?nèi)〉煤棉D(zhuǎn)，鋁價(jià)回暖也是重要的一項(xiàng)客觀因素。  

2016年年底，原鋁價(jià)格維持在13000元/噸附近，距離2015年底低谷漲幅近3成。此前，原鋁價(jià)格還一度站上15000元/噸的高點(diǎn)。而國內(nèi)氧化鋁在2016年的最低價(jià)為年初的1525元/噸，最高價(jià)為年末的3080元/噸，年內(nèi)漲幅達(dá)到101.97%。